展望中国经济发展，我从长远一点的角度来谈谈个人的看法。

　　首先，中国经济的增长周期性，根据我们做的分析，在1986年以前基本上是五年一个周期，以后基本上是十年一个周期，最近这个周期是从去年开始的，大概是到2023年结束，我们改革开放以后第一个经济周期是一个中高速、波动性比较大的周期。第二个周期是2002至2012年，是一个高速增长的周期。最近这个周期应该是稳定的中高速增长周期。在这个周期里面，大体上我们会平稳地保持在7%至8%的增长。但是既然是周期，它也会有上升和下降的阶段，我们做了一个分析预测，大概是这个周期的高点可能是2019年，在2019年可能达到9%的增速，但是2019年以后，大概增速会下降。2023年，我们的增速可能在7%左右，整个增速在7%至8%之间。

　　从当前看，我们十年内遇到的最大挑战是什么?我个人认为有三个最大的挑战。

　　环境是这十年最大的挑战

　　第一个挑战是环境。这个问题现在大家都感觉到它的严重性，这个问题实际上是由于上一个周期我们的高速发展，超过了自己潜在的能力，所以这样就带来了很多环境的“债务”。最近我们做了一个2010年的环境成本的计算，2010年的环境成本占GDP的12.5%左右，虽然有所降低，但是还是高于当年GDP的增长。环境成本高于GDP的增长实际上对环境负债，这个债虽然是隐性的，可能会影响到我们子孙后代，这样是不可持续的。现在的雾霾天气等等，可以说是大自然、环境对我们的报复。

　　恩格斯在1886年早就说过，“人们不可以过渡陶醉于对大自然的胜利，对于每一次的胜利大自然都报复我们。”上世纪60年代雷切尔·卡逊生在《寂静的春天》书中指出农药对环境的危害，此后不断地有这种报告发表，上个世纪80年代联合国提出了可持续发展的概念，但是可持续发展的概念真正落实还需要相当长的时间。对于我们国家来说这十年最大的挑战就是环境，也就是这十年我们一定得想办法来改善我们的环境，降低我们的环境成本，这是人民群众最基本的一个民生问题。

　　中央很重视，下了决心，也是拿出了相当一部分财力来应付这个问题。但是冰冻三尺非一日之寒，不是一天能解决的。因为要解决北京的雾霾问题，你就得解决能源结构的改变，减少煤的应用，增加天然气、石油，增加新能源的利用。但是从我们国家来看，现在煤占整个比例的70%，天然气、石油占20%，尽管我们有一个很雄心勃勃的新能源计划，但因为我们国家太大，所以即使到2020年，我们对化石能源的依赖也只有从90%左右下降到85%，形势仍很严峻。

　　根据我们中国能源结构的弹性系数大概是0.7，换言之要保证7%的经济增速，就需要4.9%的能源增长速度，所以这种情况下认真地调整能源结构是治本之策。

　　我们要减少汽车尾气对环境的污染，尽管我们尽量想办法限制汽车的增长，但是汽车的增长在一定程度上是随着人们生活水平的提高而提高的，可以限制，但是总量还是在增长，北京的情况比较的突出。反过来说就是要提高燃油的标准。我们原来汽车的柴油是国一标准，硫含量是500个PPM，按照国外欧美的标准是10个PPM，也就是我们一辆车排放量是人家50辆车的成本，当然提高标准就要提高成本，这个成本主要让生产者负担，那我们的消费者也要负担，这样我们才能真正地把污染问题解决。

应对地方政府债务风险

　　第二个挑战是财政和金融方面。其中一个就是地方政府债务。地方政府的债务也是上一个周期里面积累出来的，原来在2010年7月审计署的报告里面是10.7万亿，但在去年中央下决心全国查，查的结果是20.8万亿，这个数字是相当高的，当然总体上是在可控的范围之内。

　　总体可控的范围之内不外乎几个意思，因为现在有1/3的地方政府还债有问题，但是有人说中央政府有钱，中央政府来买单，那中央政府买单不就是鼓励赖账吗?即使中央政府买单也只能买那些跟民生有关的社保、保障房这些方面，不可能政府建大楼，大手笔地花钱都让中央政府来买单。再一个问题是银行坏账，现在采取的办法是逐步滚动，简单说就是借新债还老债的，但是借新债还老债里面还有新债的问题，如果真的要解决好这个问题，还是要下很大的工夫。这也是一种风险。

　　我们从上面两点看，就是治理环境污染，治理地方政府债务，都是需要用我们新创造出来的社会财富的一部分去投入，所以在这种情况下，就不可能再去追求一个更高的、更快的发展速度，因为你要应付这些问题。

　　改变过分依靠投资的模式

　　第三个挑战——我个人认为，还是对于官员政绩观的挑战。我们是不是真正能改变过分地依靠投资这种外延性增长的模式?尽管中央三令五申，但现在看来要解决这个问题是不容易的，投资对经济发展是重要的，大家都知道，因为投资可以拉动生产资料的消费，有一部分投资转化成为工资，也可以拉动消费，投资还可以增加就业，这个大家都知道，投资也是最容易增加GDP的办法，因为只要有投资就会有GDP。

　　但由于我们过去过分地注重GDP的增长，过分地强调投资，也就带来了一些负作用：

　　1、投资里有水分。投资里水分有三种：第一种是有害的，豆腐渣工程，建的时候有GDP，垮的时候你再修它还有GDP，这个GDP不是有害的吗?第二种是无效的，建的时候是GDP，建成以后不能投产了，不能投产就不能继续产生GDP，就等于搁那儿了。第三种是低效的，就是说你建的时候有GDP，建成以后你的运转费用不足以收回你的投资，只好政府去补贴。这三种都是GDP的水分，所以，我们在这个周期里7至8%的增长是要踏踏实实的增长，否则即便GDP达到10%又有何用?

　　2、过度地依赖投资会造成类似于吸鸦片的情况，越吸越上瘾。假如说一个项目里，占GDP里有10%的水分，第二年再增长GDP，得把这10%的水分补上，他的投资就得不仅仅造成第二年要增长1%，第二年要比第一年高1%，但投资增长绝对不只是1%，因为要补上前面没有产生效益的GDP，所以，投资的增长要超过GDP的增长。大家都学过发展方程式、新古典主义经济学，按照索罗的公式，那是很粗浅的，但是从中可以看得出来，投资增长速度绝对不应该高于GDP的一倍，不过近年来，投资增长速度都高于GDP的一倍，说明这投资的效益太差了。但由于它能拉动GDP增长，所以大家还是使劲地去追求。3、过度地投资会挤出技术进步。因为热衷于去投资，对怎么样提高综合要素的生产力(TFP)就不重视了。所以，对TFP的计算，国内我们也看了各种文献，国内计算相差得很远，最低的差0.2%，最高的差0.6%，但我看这几年TFP对经济的贡献率没有增长，那就说明由于过度的投资，使得人们不够重视TFP。实际上综合生产要素就是三个：技术进步、教育(使劳动力素质的提高)、管理。这三者都不重视，怎么能够更好地去转变经济发展方式?这个挑战是需要政府官员真正转变观念，真正充分发挥市场在资源分配上的决定性作用，更好地行使政府的管理职能。