不取缔余额宝，传递什么信号?

今年全国“两会”上，最热最新的财经话题当属以余额宝为代表的互联网金融。来自监管部门、银行业、企业界、高校的代表委员们纷纷发表观点，有些看法还相去甚远。全国政协委员、央行行长周小川3月4日明确表示，对余额宝等金融产品肯定不会取缔，过去没有严密的监管政策，未来有些政策会更完善一些。

政协委员怎么看“宝宝”?

【支持】

要容忍金融产品创新

要支持和容忍余额宝等金融产品的创新行为，同时也将适当采取措施对可能产生的市场风险加以引导和防范。目前，市场对余额宝等金融产品可能带来的风险有很多议论，主要针对相关产品可能带来的流动性以及价格波动等风险。为此，央行会进一步关注市场变化。

——全国政协委员、中国人民银行副行长易纲

不应该封杀余额宝

现在中国企业利息成本高，美国制造业回潮，中国中小企业可能会面临巨大挑战，这是最令人担忧的事情。与此同时，中国经济最乐观的因素是因为移动互联网，带来了中国经济的总体提升。现在的余额宝，很多有意见，但不应该站在道德角度批评和封杀。

——全国政协委员、复星集团董事长郭广昌

银行余额宝不应对立

不要将银行和余额宝对立起来，要用发展眼光看新生事物，大家都应冷静一下，利率市场化是客观趋势，但应该纳入规范监管，这种监管和现有的银行应有区别。

——全国政协委员、银监会前副主席蔡鄂生

【批判】

监管主体应明确

应理顺各类互联网金融模式的业务范围，并在此基础上明确互联网金融的监管主体、监管对象和监管范围。二是针对互联网金融活动交易的快速、频繁和虚拟性等特点，监管部门应通过加强信息技术非现场监管建立有效风险监测、预警和应急处理机制。

——全国政协委员、北京银行董事长闫冰竹

余额宝高收益将消失

余额宝的大头投向了银行的协议存款，协议存款的利率水平按照目前的监管要求是可以协商确定的，它的利率比银行现在还没有完全放开的活期利率水平要高。要是真的利率市场化了，银行真的可以对自己活期存款的利率完全有了决定的能力了，那，如果余额宝还存在的话，那它不会享受现在这种特殊的高利率。

——全国政协委员、中国工商银行前行长杨凯生

应建立准备金保护制

像余额宝等互联网金融业务一定要有准备金，以防不测，建议尽快建立包括存款准备金制度等在内的一系列保护制度。

——全国政协委员、清华大学教授李稻葵

金融创新不能容不下“宝宝们”

规范不一定是针对网络金融交易出台专门规定，而应以打通线上线下金融产品公平竞争的通道为优先目标。规范不一定是针对网络金融交易出台专门规定，而应以打通线上线下金融产品公平竞争的通道为优先目标。

规范不一定是针对网络金融交易出台专门规定，而应以打通线上线下金融产品公平竞争的通道为优先目标。竞争环境越公平，市场风险出现的概率越小。

余额宝虚惊一场。央行高层一天内四次表态，不会取缔余额宝等各种“宝”。终于，余额宝们可以更理直气壮地在市场上参与竞争。

在以余额宝为代表的“ 宝宝”们陷入是否威胁到金融体系乃至国家经济安全的质疑之时，央行高层的集体表态具有特别的意义。央行既是所有商业银行的“最后贷款人”，也是商业银行的管理者和监督者。今年1 月以来的银行存款减少，刨去春节的季节性因素，与存款从银行转移到了互联网金融平台的货币基金中关联极大。线上线下的金融监管权利，都在央行。央行完全可以通过对线上金融产品实施严厉监管以保证其嫡系商业银行的利益。事实上，也确实存在这样的担心和猜测。央行掌门人在政协会议上的立场阐述，是必要的澄清。

融领域的改革创新，是全面深化改革的重要组成部分。金融改革和创新的动力，既需要体制内主动改革的能量赋予，也需要体制外的市场力量去催生。大帽子唬人、排斥异己，创造不出一个现代化的金融市场，创造不出真正的金融创新环境。金融市场的拓展和创新，需要也应该容得下一个乃至更多的余额宝。

短期来看，“宝宝”们的存在，固然有可能令商业银行存款减少、资金成本抬高，但长期来看，互联网金融产品作为外部性的刺激因素，对于传统商业银行主动求变有百利而无一害。由商业银行主导的传统金融体系，过去的经营模式早已显现出不能与日益精细复杂的经济体系、与日益高涨的公众理财需求互相适应的弊端。利率市场化的推行，只能给商业银行有限度的竞争意识，真正让商业银行实现去衙门化，成长为完全的市场主体，必须将其投入到市场竞争的游泳池中，而“宝宝”们以其勃勃生机，已经创造了这样的竞争平台。商业银行应该有勇气应战。

当然，公平性是市场竞争的前提，否则竞争就会变为恶性。当下，线上和线下金融产品的竞争，还不在同一个起跑线。线下产品受制于存款管理制度等一系列约束，而线上产品则更加自由。反过来，线上产品缺乏线下产品的传统主导优势。此外，出于竞争的需要，线上金融产品对非常态的高收益率，缺少风险防范堤坝。就此而言，需要作出相应规范。

不过，规范不一定是针对网络金融交易出台专门规定，而应以打通线上线下金融产品公平竞争的通道为优先目标。竞争环境越公平，市场风险出现的概率越小。

“不会取缔余额宝”传递什么信号?

央行行长周小川对余额宝的明确肯定，很大程度上，已经表明决策部门对传统商业银行的政策性保护，将不再持续。

在官方语境中，余额宝等互联网金融产品的尴尬身份，首次得到肯定—在3月4日的全国政协小组讨论会结束后，央行行长周小川接受记者采访时，明确表态“不会取缔余额宝”，并重申在金融领域“鼓励科技的应用”。

应该说，央行行长周小川的明确表态，给近期围绕“余额宝是否应取缔”的一系列争论，画上了一个句号。无论是余额宝(及其支撑平台支付宝)、众多互联网金融货币基金发行方，还是广大的互联网金融货币基金持有人，均不必再担心余额宝等因政策预期不明而产生的不确定风险。

对余额宝的明确肯定，很大程度上，已经表明决策部门对传统商业银行的政策性保护，将不再持续。对此，尽管国有垄断特征明显的传统商业银行一直以来都心存侥幸，就在上周，市场还传出中银协拟出台“明为强化管理，实有封杀之嫌”的相关规定。

对于早已今非昔比的我国银行业，不应再心存侥幸。与上世纪90年代末普遍资不抵债的窘状相比，经过财政注资、坏账剥离和改制上市的我国银行业，已经在政策雨露的滋补下，变得日益体胖腰宽，截至目前，我国银行业总资产已高达150万亿元，且近年来，16家上市银行的利润总和，更是占据到A股全部上市公司总利润的半壁江山。

如果说，在10年前，面对体质相对虚弱、且需偿还财政旧账的银行业，还能以此为借口，实施政策性利差保护、抑制民间金融和金融创新的话，那么，面对规模日渐庞大且暴利空间巨大的当下银行业，显然，当下决策部门不仅不能再予以政策性保护，反而更应通过鼓励余额宝等金融产品创新，以倒逼传统商业银行进行“减肥增效”。

面对互联网金融的强大冲击，传统商业银行更不能心存侥幸。以余额宝为例，其不仅借助技术平台优势，拥有交易快捷、提取方便的特点，而且能够以其活期存款的形式，给予持有人超出银行定期存款的收益，这也是余额宝上线短短8个月，其资产规模就接近一般股份制银行的根源所在，余额宝当下资产规模已高达近5000亿元。

事实上，传统商业银行不仅应向余额宝学习互联网技术应用，更应向其学习“以民为本”的服务理念—对客户的选择上，余额宝不嫌贫爱富一视同仁，对收益比例的核定上，余额宝亦实行均等规则，不像传统商业银行那样，将一般性存款与同业存款和协议存款之间分出等级。

就当下而言，央行行长周小川对余额宝的明确肯定，等于变相表明，决策部门对传统商业银行的政策性保护，已进入彻底告别的阶段。而在决策部门的观念转变之下，我们可以预期，未来互联网金融对传统商业银行的冲击，只会越来越大，民资银行也会进一步放开(不仅包括数量，也包括经营区域等)，存款利率市场化亦必将会到来。

对此，传统商业银行应该有清醒的认识，与其被动等待图存，不如主动创新对接。